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“对等关税”激战正酣,国防军工板块乘势崛起,行业代表性国防军工ETF(512810)连升三日,4月8日场内价格涨1.95%,4月9日猛拉5.65%,4月10日再涨0.78%。
伴随行情升温,场内资金狂涌!国防军工ETF(512810)昨日单日获超8200万元净申购,至此连续4日吸金合计超1亿元!
关税风波不断,国防军工却量价齐升,背后驱动力或来源于国防军工板块的关税“避风港”属性。我们按照行业内主要产业链依次分析。
国防军工装备产业链:自主化程度极高。过去两个五年规划期问,国内国防军工产业未雨绸缪,历经数轮国产化运动,当前产业链自主化程度极高,新装备的国产化率约100%。除了少数军民融合产业(如商业大飞机、商业航天、航天/空转包等)外,国内装备采购几乎不受美国关税影响。
商飞整机端:美国商飞竞争力弱化,国产大飞机迎战略发展期。国内市场上,假设进口自美国的飞机关税提高,或将迫使航司更倾向于订购空客或者国产飞机。国际市场上,鉴于航空制造业高度依赖跨国供应链,美国对全球加征关税的长期效应或将导致波音面临成本压力,行业竞争局面面临重塑。
商飞供应链端:倒逼自主创新与产业升级。据银河宏观数据,我国对美进口商品依存度最高的是航空/天器及其零部件,2024年依存度达到50%。关税博弈下,短期可能导致交付进度延迟,不过中长期来看,将加速我国国产替代进程,我国商用发动机、航电、航材等卡脖子的环节有望快速获得突破。
总结而言,关税政策对国防军工产业的影响极其有限。
不容忽视的是,日前特朗普宣布计划提交1万亿美元国防预算提案,较2025财年的8950亿美元提升11.7%,创美国军费历史最高纪录和近20年单年增速最高记录。
银河证券最新研报认为,大国博弈俨然从经济领域扩散至军事领域,新一轮军备浪潮将开启,国防军工行业或再迎历史性发展机遇。
值得一提的是,上一轮关税周期,中证军工指数连涨3年(2019年至2021年),区间涨幅高达134.15%,较沪深300超额70个百分点。
(中证军工指数2020-2024年分年度历史收益分别为:67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,指数回测历史业绩不预示指数未来表现)
一键投资国防军工核心资产,认准【代码里有“八一”】的国防军工ETF(512810)。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,集结80家国防军工龙头公司,其中51家均为央国企。目前国防军工ETF同时是【融资融券标的】及【互联互通标的】。
特别提醒:近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。
数据来源于沪深交易所、银河证券研报。风险提示:请投资者在参与融资融券交易时,认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书,审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况,避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2013.12.26,2020-2024年分年度历史收益分别为:67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股,仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。
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